В пятницу, 9 декабря, лесопромышленный холдинг Segezha Group опубликовал финансовые и операционные результаты за 9 месяцев текущего года. Поскольку второй квартал был слабым для компании, на третий квартал большие надежды никто не возлагал. Кроме того, пятый пакет санкций, включающий запрет на импорт российской лесопромышленной продукции, вступил в силу 10 июля.

В итоге именно третий квартал стал первым периодом, отразившим результат ограничений. В этот период OIBDA оказалась на 7% ниже, чем год назад. Снижение маржинальности по OIBDA связывают с инфляцией, ростом стоимости услуг по заготовке и перевозке круглого леса, а также существенным ростом стоимости логистики.

Цены на мешочную бумагу во втором квартале сокращались, а в третьем — в рублях они прибавили всего 4%. Общий долг Segezha Group тоже растет. В оставшейся части года менеджмент компании не ожидает улучшения ценовой конъюнктуры. А восстановление маржинальности прогнозируют только ко второму кварталу 2023 года. Примечательно, что акции Segezha Group тоже дешевеют.

Нереализованные проекты олигарха

Segezha Group входит в АФК «Система» Владимир Евтушенкова. В начале 2021 года стало известно, что холдинг собирается приобрести Новоенисейский ЛКХ у банка «Траст». Долги предприятия достигали 11 миллиардов рублей, но актив продавали за 2,3 миллиарда рублей. Получается, банк сделал скидку олигарху? Формальным покупателем предприятия стало АО «Лесосибирский ЛДК № 1», управляемое УК «Сегежа групп». Но банк «Траст» признал торги несостоявшимися, так как другие покупатели не нашлись. Ранее холдинг Segezha Group приобрел ООО «Сибирский лес» и ООО «Бэкхилл», находящиеся рядом с Новоенисейским ЛКХ. По слухам, новый актив понадобился Владимиру Евтушенкову для того, чтобы получить возможность строительства ЦБК в Красноярске, о котором он впервые заговорил в 2018 году. Именно тогда олигарх заключил соглашение с правительством края и пообещал привлечь китайских инвесторов.

Государственную экологическую экспертизу проекта планировали провести в 2019–2020 годах. Приступить к строительству собирались в 2021 году, а завершить его — в 2023 году. Однако затем у Владимира Евтушенкова появился конкурент. Речь идет о Глебе Франке, зяте Геннадия Тимченко. Он тоже заявил о намерении построить два ЦБК в Красноярском крае. Инвестиции в один объект могли составить 2 миллиарда долларов. Этот проект согласовали с премьер-министром Михаилом Мишустиным. А Segezha Group собиралась проводить IPO, но холдинг давно не отличается прозрачностью, поэтому у инвесторов могли возникнуть серьезные вопросы к финансам компании. Она постоянно сообщает о росте выручки, но что происходит с прибылью, можно только догадываться. Кроме того, чистый долг Segezha Group продолжал расти. АФК «Система» часто заявляет о безупречной репутации, но ее на самом деле нет. Даже в споре с «Роснефтью» по «Башнефти» Владимир Евтушенков проиграл, за что заплатил 100 миллиардов рублей Игорю Сечину.