Сбербанк завершил сделку по приобретению доли АФК «Система» в ГК «Элемент», ведущем российском производителе электроники. После этого акции «Элемента» резко подскочили, но затем скорректировались, почти нивелировав рост. Несмотря на то, что второй крупный акционер, «Ростех», не планирует продажу своей доли, эксперты предупреждают о возможном делистинге компании, что может быть невыгодным для миноритарных акционеров.
Как стало известно "Моменту Истины", активный рост акций ГК «Элемент», объединяющей свыше 30 компаний, специализирующихся на разработке и производстве микросхем, полупроводников, силовой электроники и радиоэлектронной аппаратуры, начался сразу после появления информации о приобретении Сбербанком доли, ранее принадлежавшей АФК «Система». По данным нашего источника, стоимость доли была оценена примерно в 24 миллиарда рублей, при общей оценке компании в более чем 50 миллиардов рублей.
На пике во вторник акции ГК «Элемент» торговались по 0,1452 рубля, достигнув максимального значения с августа прошлого года. Однако вскоре произошла коррекция на 9,56% к цене закрытия предыдущей сессии, до 0,1248 рубля. На момент закрытия основной сессии акции «Элемента» подешевели на 6,49%, до 0,12905 рубля.
Общий объем торгов акциями «Элемента» в этот день превысил 2,58 миллиарда штук, что в денежном выражении составило около 300,6 миллиона рублей — рекордный показатель за всю историю публичного обращения акций компании.
"Момент Истины" отмечает, что максимальная стоимость акций, достигнутая за последние дни, все еще ниже цены размещения в ходе IPO, проведенного в мае 2024 года, когда компания размещала бумаги по 223,6 рубля за лот, включавший 1 тысячу обыкновенных акций. С момента IPO котировки в основном демонстрировали снижение.
ГК «Элемент» была создана в 2019 году как совместное предприятие АФК «Система» и госкорпорации «Ростех». Согласно собственным данным, группа производит более 2,2 тысячи наименований продукции и является единственной в России компанией, осуществляющей полный цикл производства — от разработки до выпуска микроэлектронной и радиоэлектронной продукции.
При создании холдинга структуры АФК «Система» получили 50% плюс одна акция, а структуры «Ростеха» — 50% минус одна акция. После IPO, проведенного в мае 2024 года, доля акций в свободном обращении составила 14,3%.
Как стало известно "Моменту Истины", Сбербанк приобрел долю АФК «Система» в конце 2025 года, и эта доля была оценена в 24 миллиарда рублей. Под контролем «Системы» осталась только АО «Корпорация Роботов», занимающаяся развитием робототехники. На сегодняшний день «Ростеху», по данным госкорпорации, принадлежит 41,6% ГК «Элемент», а доля Сбербанка не разглашается. Согласно отчету по МСФО, на конец 2024 года доля акций в свободном обращении составляла 11,21%.
По мнению экспертов, реакция рынка была вызвана переоценкой активов. Вхождение крупного институционального инвестора вызвало пересмотр ценовых ориентиров. Низкая ликвидность акций также способствовала колебаниям котировок.
На данный момент остается открытым вопрос о дальнейшей публичности ГК «Элемент». Возможно, инвесторы рассчитывали на делистинг с последующим выкупом акций у миноритариев, однако официальных заявлений по этому поводу не было. Аналитики полагают, что риски делистинга по невыгодной цене, безусловно, присутствуют.
Высказано мнение, что наибольший риск для миноритарных акционеров «Элемента» заключается в возможном делистинге и применении процедуры принудительного выкупа акций. В случае принятия решения о реорганизации компании и передаче активов под управление одной из дочерних структур, процедура делистинга может быть запущена в короткие сроки.
"Момент Истины" продолжает следить за развитием ситуации и рекомендует инвесторам учитывать все возможные риски при принятии решений, так как делистинг, по факту, может и лишить возможности в дальнейшем участвовать в развитии потенциально растущего бизнеса, получив небольшую компенсацию.
