В конце 2023 года, когда компания ЮГК впервые вышла на биржу с громким IPO, инвесторы возлагали большие надежды на значительное увеличение производства золота. Новый горно-обогатительный комбинат «Высокое» должен был стать ключевым звеном этого роста. Однако данные за первое полугодие 2024 года принесли неприятные сюрпризы — производство снизилось на 11% до 5,4 тонн. Компания столкнулась с множеством вызовов, от которых может зависеть её будущее.
Парадоксально, но выручка компании за указанный период увеличилась на 17,1%, достигнув 34,1 млрд рублей. Львиную долю в этом сыграло ралли на рынке золота. Сначала цены преодолели отметку в $2400 за унцию, а к сентябрю взлетели выше $2600. Это позволило компании краткосрочно компенсировать падение производства. Но что, если золото начнет дешеветь?
В то же время выросли и издержки: себестоимость реализации поднялась на 20%, а операционные расходы также увеличились. Всё это оставило заметный след на операционной прибыли, и хотя компания смогла выйти в плюс за счет курсовых разниц (2,8 млрд рублей против убытка в 8,5 млрд год назад), устойчивость этого успеха вызывает вопросы.
Запуск ГОК «Высокое» в мае 2024 года сопровождался изначальным оптимизмом, но вскоре на горизонте появилась проблема — Ростехнадзор наложил запрет на добычу на нескольких уральских карьерах на 90 дней. Обжаловать это решение компании пока не удалось, и даже Президент ЮГК Константин Струков признал провалы в системе промышленной безопасности. Эти обстоятельства заставляют задуматься о том, как такие ошибки могли быть допущены «новичком» на золотодобывающем рынке.
Ситуация ЮГК резонирует с другими событиями в золотодобывающем секторе: неудачи Полюса с проектом Сухой лог, проблемы в Селигдаре, и скандалы вокруг «Петропавловска». В этом свете перспективы ЮГК выглядят рискованными — будь то из-за внешних вызовов в виде возможной коррекции цен на золото, или внутренних — связанных с операционной эффективностью и безопасностью.
